专题：苹果第四财季营收895亿好意思元 一语气四个财季下滑比特派内测版下载

　　北京时间11月3日，苹果公司发布了2023财年第四财季及全年财报：第四财季营收为894.98亿好意思元，同比下降1%；净利润为229.56亿好意思元，同比增长11%；每股摊薄收益为1.46好意思元，同比增长13%；苹果公司第四财季大中华区营收为150.84亿好意思元，同比下降2%（注：苹果财年与天然年不同步，2022年10月至2023年9月为2023财年）。

　　苹果公司第四财季每股收益和营收均超出华尔街分析师此前预期，但其总营收一语气第四个财季下降，且除了iPhone业务之外的其他悉数硬件业务均出现了同比下滑，从而导致其盘后股价下落逾3%。

　　详见：苹果公司第四财季营收894.98亿好意思元 净利润同比增长11%

　　财报发布后，苹果管制层召开电话会议，首席履行官蒂姆·库克（Tim Cook）和首席财务官卢卡·马斯特里（Luca Maestri）参加会议并修起了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答范例主要骨子：

　　高盛分析师Michael Ng：我有一个对于公司云存储业务和商场需求的问题，跟着存储量需求的增大，消耗者更夸口弃取购买存储空间更大的iPhone居品，照旧会弃取苹果云做事？公司在这方面有哪些策略和财务方面的酌量？

　　蒂姆·库克：iPhone pro max机型的起步存储空间就是256G，是以消耗者的弃取从客岁到本年的情况来看亦然有不同的，其他机型的变化不是太大。

　　Michael Ng：还有一个对于条记本和桌面电脑的问题，可否请管制层先容一下，对比上一代M2机型，搭载M3处理器的MacBook Pro在发布时间的设定方面有什么酌量？

　　蒂姆·库克：咱们相配欢笑苹果发布了最新搭载M3处理器的MacBook Pro系列居品，以及新iMac居品。如卢卡所言，苹果新址品的上市，以登科一财季新址品不波及比较的问题，因此咱们以为第一财季Mac业务将出现加快增长。对于第四财季的情况，上一财年的第四财季（2022年6月运转）咱们出现了数周的工场停工的情况，因此所蓄积的需求在2022年9月财季得到迟缓消化，使得该财季的销售创下历史记录，是以咱们在2023年不会进行同比打算，下降34%也代表不了咱们的真确事迹情况。

　　富国银行分析师Aaron Rakers：可否请管制层谈谈现时中国商场的消耗需求环境，比如消耗者对于iPhone 15的摄取度怎样？现时消耗周期下，苹果公司种种型居品都有奈何的销售占比？

　　蒂姆·库克：第四财季苹果在大中华区的营收同比下降2%，这其中需要酌量汇率接近6%的变动情况，而如果按不变汇率打算，咱们的营收其实是加多的。按居品类别看，iPhone居品在中国大陆地区的销售创下了积年第四财季的新高，而拖累成长的主要原因是Mac和iPad销售抱怨，苹果处奇迹务在第四财季也竣事了正增长，Mac和iPad的业务证实主要照旧由于上一财年第四财季基数过高而变成的。此外，畴昔一个财年中，中国城市地区的前四大最畅销机型都是iPhone，我也刚刚造访了中国，相配欢笑同消耗者、公司雇员和其他机构进行了种种互动。

　　Aaron Rakers：跟着零组件接下来也可能面对通胀加重的情况，管制层怎样看待公司居品的利润率问题？

　　卢卡·马斯特里：证据公司第四财季财报，以登科一财季的瞻望可以看出，咱们的毛利率增长相配可以，45.2%的水平也创下了积年第四财季的新高，咱们量度第一财季的毛利率水平也将保管在45%-46%的水平。

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对应到资产端，这种中国经济数据增长向上，美国经济数据分化的情形，理论上利好A股市场。但事实是国内资产端似乎对美国经济基本面定价更充分，而对中国的经济回升仍存怀疑。我们认为，在情绪与基本面的博弈中，资产定价终将回归基本面。随着PPI的触底回升，A股上市公司预计也会有更强的盈利上行弹性，因此在政策底和情绪底形成后，对后续经济底可以相对乐观些。

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　　毛利率的变化受到多方面成分的影响，包括了你说起的巨额商品的商场变化，畴昔几个季度的举座巨额商品商场环境还可以；相同紧迫的原因还有公司种种型居品销售的占比，对咱们的毛利率水平而言，处奇迹务的增长相配紧迫；由于好意思元保持强势，汇率在畴昔几个季度一直是拖累毛利率增长的一个成分。咱们不会提供具体的瞻望，然则第一财季对于公司而言一直长短常紧迫的，包括诸多新址品的发布，管制层对于下一财年的增长抱有相配乐不雅的立场，何况充满信心，毛利率方面的带领也体现了这少量。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：卢卡，我知说念iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max现时存在供不应求的情况，管制层也暗意说在第一财季死字之前可以回到供需均衡的现象，提醒公司对于第一财季的带领是否酌量了关系机型供不应求的情况，这种供不应求的情况对于第一财季营收的影响有多大？

　　卢卡·马斯特里：你说的没错，iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max两款机子现时真是存在供不应求的情况，咱们正尽全力将居品委用给仍是下过订单的消耗者，咱们现时的量度是第一财季死字之前可以回到供需均衡的现象，咱们的关系事迹瞻望也体现了这些变化。

　　Erik Woodring：公司在硬件、软件、芯片和做事等边界都具备宽敞的窜改上风，我也折服公司在发展永远本领方面有弘大干预，提醒当作投资者应该怎样一语气苹果公司在新一财年的投资强度？因为咱们珍爱到畴昔几年中，公司的支拨在营收的占比相对此前裁汰，畴昔的投资占比会迟缓莳植，照旧会保管不变的水平？

　　卢卡·马斯特里：咱们投资比较多的边界主若是为制造厂提供工装和开导，数据中心的建造，以及本身模范方面的投资，包括公司模范和苹果零卖门店。在提供工装和数据中心建造方面，咱们选拔混杂模式，同配结伙伴和供应商共担资金方面的干预，畴昔几年中这些投资基本完成，畴昔有需要或者安妥的时候，公司会在窜改方面干预更多。

　　瑞银分析师David Vogt：我想谈谈好意思国商场的情况，固然包括iPhone在内的各个业务在第四财季规复增长，但增长相对偏软，也莫得达到我所猜度的居品周期进程，许多通讯运营商也莫得相配积极地试验升级决议，提醒公司怎样看待同配结伙伴的关系？畴昔怎样瞻望？另外，第一财季利润率的变化是否仍主要受居品和做事孝敬占比变化影响？

　　蒂姆·库克：对于好意思国运营商和好意思国举座业务的问题，现时谈居品周期还为前锋早，因为pro和pro max两款机子面对供不应求的情况，而且好意思国商场上这两款机器的销售还都相配可以，是以现时就去判断升级率和换机率的问题还有点早。

　　卢卡·马斯特里：对于第一财季利润率的问题，12月的这个财季因为沐日的原因，居品孝敬的比重会大一些，因此处奇迹务对于利润率的影响比拟其他季度会小一些，咱们对于利润率的带领主要基于资本方面的优化，以及居品业务部分不同机型孝敬占比的优化，天然还有汇率方面的同比和环比的陆续拖累。

　　David Vogt：因此相对较弱的iPad和可衣服开导销售并不会对于第一财季的利润率有什么大的影响？

　　卢卡·马斯特里：没错。

　　Evercore分析师Amit Daryanani：公司处奇迹务的增长在第四财季出现加快，达到16%，可否请管制层先容一下有哪些子业务鼓励竣事了这种加快？

　　卢卡·马斯特里：各业务在第四财季的增长都还可以，另外不管是从商场增长散播照旧居品类别来看，也都有苍劲的增长，我此前也提到了部分地区商场的创记录增长。从居品类别来看，险些每个大的类别也都创下新的记录，比如苹果欺诈商店，告白做事，云做事，视频，维修比特派内测版下载，支付，音乐等，是以在这里我就不具体点名某些业务了，因为确乎都有相配好的增长。

　　处奇迹务的增长取决于装机量的增长，消耗者数目的束缚加多，苹果生态系统顶用户参与度的束缚莳植，包括了交往帐户的增长，支付帐户的增长，更多订阅，骨子和功能的加多。咱们在TV+业务中提供了更多骨子，在Arcade业务中提供更多游戏，在云业务中提供更多存储做事选项，悉数的这一切鼓励生态系统体验的莳植，反过来也对各个业务的增长产生了鼓励作用。

　　Amit Daryanani：我还有一个对于可能会在来岁发布的Vision Pro头显居品的问题，比拟AirPods无线耳机和苹果腕表等居品，Vision Pro一类居品的消耗者普及责任是否会花更多时间？现时关系欺诈开发者的反馈怎样？

　　蒂姆·库克：该居品的商场热度很高，咱们在各地树立了开发者实验室，匡助他们实地体验居品，鼓励关系欺诈的开发，我也体验到了一部分居品，也会有部分令东说念主称奇的居品行将面世。

　　对于同AirPods无线耳机和苹果腕表在普及方面的相似性问题，我以为莫得哪一款居品像Vision Pro这么，是咱们刻意引入到苹果零卖店之中的，这么作念的主义是引起更多消耗者和商场的珍爱，也完成了居品临了一公里的委用，包括展示在内，Vision Pro的销售经过同以往的“购买-打包-带走”长短常不同的。

　　Piper Sandler分析师Harsh Kumar：蒂姆，现时有许多公司都在开展生成式东说念主工智能本领方面的实验，我也很想知说念公司主要效力于哪些方面，在哪些方面有营业变现的可能？

　　蒂姆·库克：群众可以举座来看苹果公司在东说念主工智能和机器学习方面所作念的责任，以及咱们是怎样使用这些本领的，咱们将东说念主工智能和机器学习视为基础本领，险些每一款居品都包含这些本领。

　　最近发布的iOS17中就加入了无费事语音疏导做事Personal Voice和回电留言及时转写笔墨做事Live Voicemail等功能，东说念主工智能是这些功能的中枢。还有可以在手机端启动的救生功能，比如摔倒感应和车祸监测功能，以及苹果腕表上可以监测心电的心电图功能等。如果莫得东说念主工智能，这些都是不可能竣事的，但咱们不会给这些做事贴上东说念主工智能的标签，咱们只在乎它们能为消耗者带来奈何的刚正，但咱们需要知说念的是其背后的基础本领是东说念主工智能和机器学习。

　　在生成东说念主工智能方面，咱们一直在开展责任，这里不作念细节方面的探讨，这不是咱们的作念事作风。但可以详情的是，咱们投资了绝顶多的资金，也将以负牵扯的口头去开展责任，畴昔群众会看到咱们居品的跳动，而东说念主工智能本领则是其中枢。

　　Harsh Kumar：公司一直尽力于于为消耗者提供最优质的居品体验，为此公司在畴昔的十年中，你们束缚为手机、Mac和iPad等居品自制芯片，ARM架构开端并不具备这一功能，不外现时咱们咱们看到越来越多的半导体开发东说念主员也在转向ARM架构。我想问的是，公司自制芯片的业务是否盈利？领有我方的芯片部门是不是公司莳植居品体验的计策布局？畴昔有莫得可能再次从供应商处购买芯片？

　　蒂姆·库克：自制芯片概况鼓励公司打造之前无法竣事的居品，主要本领必须掌持在咱们我方手中，芯片是主要本领的中枢，是以我不以为咱们会走回头路。我很欢笑咱们仍是完成了这个转换，公司居品可以从中获益颇多。

　　好意思银好意思林分析师Wamsi Mohan：畴昔的十年中，公司在中国商场赢得了很大的份额，而跟着一些国内厂商在高端手机边界的重新崛起，管制层怎样看待苹果在中国商场的定位以及陆续莳植商场份额方面的契机？中国商场的需求弧线是奈何的？

　　蒂姆·库克：第四财季，公司创造了iPhone中国商场的历史最高营收记录，咱们感到相配骄贵，增长是明显的。据我所了解到的商场预测，商场正在收缩，这就意味着咱们上季度的商场份额加多了，畴昔商场无法预测，但第四财季是令东说念主应允的。从长久来看，我以为中国事极其紧迫的商场，我对此相配乐不雅。

　　Wamsi Mohan：公司处奇迹务在第四财季证实相配出色，并通过部分子业求竣事了与接头伙伴达成了授权条约，为其提供他们相配爱好的分销做事。管制层能否谈谈怎样看待这些配合关系？怎样缩小配合风险？

　　卢卡·马斯特里：这些都长短常紧迫的配合，但如你所知，咱们不会在财报会上推敲波及营业配合的细节，但愿咱们的决策相宜用户最大利益，这是咱们一以贯之的作念事作风。

　　TD Cowen分析师Krish Sankar：卢卡，对于毛利率的问题，畴昔四个季度中，即即是在营收同比下降的情况下，毛利率依然改善，我一语气处奇迹务对于毛利率的改善有鼓励作用，瞻望畴昔，还有哪些成分，比如做事功能莳植和Mac芯片转自制等，会有助于莳植毛利率？

　　卢卡·马斯特里：居品方面，新址品的推出会导致资本提高，因为新址品包含更多新本领、新功能，但咱们要和蔼的是居品质命周期内的资本弧线，跟着时间的推移，势必会为咱们带来更大收益，第一财季的瞻望也都响应了这些情况。其他成分也会起到作用，举例，咱们销售的居品组合中不同居品的毛利率水平，在某一居品类别中的各机型不同的利润水平。

　　畴昔几年中，咱们在分期付款购买、以旧换新和低资本融资购买等消耗科罚决议方面作念得很好，但愿通过这些举措裁汰苹果居品的购买门槛，尽可能多地弃取咱们顶级成立的居品，这亦然鼓励利润率的改善的一个紧迫成分。影响毛利率的变量有许多，但咱们对2023财年的毛利率和现时的变化趋势感到应允，但汇率环境确乎很坚苦，对于毛利率增长产生散伙的作用，不外详细各方面成分来看，情况还可以。

　　Krish Sankar：蒂姆，公司在印度有相配可以的增势，我想知说念该商场苹果居品的平均售价相对于其他地区怎样？印度的增长势头能否与中国十年前的情况相类比？

　　蒂姆·库克：苹果在印度商场的营收创下了历史新高，相配苍劲的两位数增长，这一得益令东说念主难以置信，该商场亦然咱们的业务推广重心。咱们在印度商场中的份额很低，畴昔也似乎有很大的增漫空间。平均售价方面，我最近没研究注过，不外我折服是低于全球平均水平的，但咱们不以为这有什么问题，因为苹果在每个国度都会有独到的业务发展历程，莫得什么好比较的。咱们看到的是一个不凡的商场，许多东说念主步入中产阶层行列，销售环境得到束缚优化，咱们看到相配多的积极成分。如你所知，公司在印度开了两家苹果零卖店，其证实比咱们预期的要更好，固然现时就作念出评价还为时过早，但很明显开了个好头，咱们对现时的进展感到相配应允。

　　Melius接头Ben Reitzes：蒂姆，很欢笑听到你对于中国商场增长后劲的驳斥，以及公司对于该商所在保持的乐不雅立场，我想提醒对于供应链和公司责任重心的问题。在供应链多元化方面，公司主要会在哪方面发力？管制层怎样看待苹果全球供应链的发展？在好意思国脉土投资方面，畴昔公司有哪些主张？

　　蒂姆·库克：咱们的供应链系统遍布全球，公司在全球都有投资，包括在好意思国脉土的投资，咱们专注于莳植好意思国的先进制造业，也推出了多个原土面貌，包括了同康宁配合的玻璃面貌、Face ID面部识别系统组件和半导体关系面貌等，这些恰是好意思国相配擅长的先进制造业。咱们还辞寰宇其他地区进行了投资，并束缚优化供应链。一朝发现某些面貌的运行出现问题时，咱们就会对其进行援救，畴昔也将连续这么作念，不外总的来说，咱们的供应链仍然是全球性的。

　　Ben Reitzes：卢卡，我还有一个对于（上一财年第一财季）非常多一星期所变成影响的问题。能否谈谈供应链本年同比变化的情况？是否对消了多一星期带来减少7个百分点营收的负面成分？

　　卢卡·马斯特里：真是，我在开场白中提到了多一星期（注：苹果公司每五年会在其财年中加多一个星期以保证同天然年的时间相一致。）意味着7个百分点的营收，iPhone 14 pro和iPhone 14 pro max的出产确乎在客岁的12月财季受到了影响，跟着供应链的规复，也加上多出来的一个星期的影响，咱们依然量度iPhone业务在本财年第一财季竣事增长。

　　Arete接头分析师Richard Kramer：蒂姆，畴昔两年苹果的销售额加多了约180亿好意思元，研发用度加多了约80亿好意思元，增幅达三分之一以上，能否请管制层谈谈窜改支拨加多的驱动成分？主若是芯片部门，照旧Vision Pro这么的新址品，抑或是复旧新做事？

　　蒂姆·库克：这是由多方面成分影响的，有些事情在这里我不成细谈，支拨方面天然包括Vision Pro，东说念主工智能和机器学习，芯片投资，Mac芯片的过渡等。在研发支拨方面，总体上苹果公司相较于与其他公司还长短常有竞争力的。

　　卢卡·马斯特里：对于这个问题，公司在研发方面的干预也有助于毛利率的莳植，这亦然咱们的一个想考角度。

　　Richard Kramer：卢卡，蒂姆提到大学生弃取Mac的情况，你也提到处奇迹务创记录的营收水平，管制层能否提供其他数据，匡助投资者更好一语气公司在评估和莳植用户使用价值？尤其酌量到许多使用苹果生态系统做事的用户使用的都是价钱相对较低的开导，以致是翻新开导。咱们知说念苹果的生态系长入直在扩大，然则管制层怎样看待加多用户使用价值的问题？

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　　卢卡·马斯特里：对于我之前提到的一些筹画，咱们和蔼的是活跃开导的装机量，但愿咱们获取到的客户仍然留在咱们的生态系统之中，咱们相配想了解这部分用户的使用举止，包括按居品和地离别类的使用举止。咱们还会和蔼生态系统顶用户的往常参与度，包括交往账户、付费账户的变化等，有助于咱们将部分用户从免费帐号向付费帐号转换，这对咱们来说相配紧迫。

　　咱们也会束缚加多做事和功能，包括频年来在支付方面的进展，使用新功能的用户也越来越多，这些都是咱们营业变现的契机。如果将这些成分一皆酌量在内的话，咱们就会更好一语气用户运转使用苹果做事意味着什么，不管是他们通过新开导照旧旧开导，不管是在哪一个地区。咱们在处奇迹务方面取得的进展，畴昔12个月营收850亿好意思元，绝顶于金钱五十强中一家公司的限制，而且营收额也要比两年前大许多。（完）

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